Criterio de Kelly
El criterio de Kelly calcula la fracción de capital que maximiza el crecimiento geométrico de la cuenta a largo plazo, a partir de la tasa de acierto y la relación ganancia/pérdida. Hacer este cálculo ahora: cómo medir tu propio desempeño
La fórmula y un ejemplo
f = p − (1 − p) ÷ b, donde p es la probabilidad de acierto y b la razón entre ganancia media y pérdida media. Con 55% de acierto y b = 2: f = 0,55 − 0,45 ÷ 2 = 0,325. Es decir, 32,5% del capital por operación, un número que cualquier trader con experiencia reconoce como suicidio práctico.
Kelly supone probabilidades conocidas y estables, y en el mercado se estiman del pasado. Un error pequeño al estimar p multiplica el riesgo real, y la curva de Kelly es brutalmente asimétrica: apostar por encima del óptimo destruye más rápido de lo que apostar por debajo retrasa.
Kelly fraccionario
El uso realista es el Kelly fraccionario: la mitad, un cuarto o una décima parte del valor calculado. Medio Kelly entrega cerca del 75% del crecimiento con la mitad de la volatilidad, y es la elección estándar de quien opera con dinero que le hace falta.
En cuenta de mesa proprietaria, el límite de drawdown manda más que Kelly: si la fracción calculada permite una racha de pérdidas que supera el límite diario, está mal por definición, por buena que sea la matemática.